国务院最新定调疫情防控 A股投资策略应如何把握？

　　国务院联防联控机制11月5日举行新闻发布会，强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，要严格执行第九版防控方案和“九不准”要求，提高科学精准防控水平，切实保障群众正常生产生活秩序，防止简单化、“一刀切”，坚决整治“层层加码”。

　　发布会上，据国家疾控局传染病防控司二级巡视员胡翔介绍，当前我国发生新冠肺炎聚集性疫情风险依然存在，存在新冠肺炎疫情与流感疫情叠加的可能。对此，胡翔表示，“我们坚持‘动态清零’总方针不动摇，在总结各地疫情防控实践和政策实施效果的基础上，组织专家根据病毒潜伏期、传播力、致病力的变化，不断优化完善疫情防控措施，提高科学精准防控水平，进一步统筹好疫情防控和经济社会发展。”

　　财联社记者注意到，A股投资者也在等待着这次国务院联防联控机制发布会对新冠肺炎疫情防控的定调。此次发布会集中释放了若干关键信息：包括全国疫情总体可控、人民群众反映集中的问题有望得到明显缓解、坚决整治层层加码行为、将不断优化完善疫情防控措施。如何评估这些重磅信息对下一步A股市场的影响，股市投资策略应如何把握？

　　对此，银河证券研究院策略分析师王新月在接受财联社记者采访时指出，“此次定调还是比较符合市场预期的，坚持‘动态清零’的前提下，提高科学精准防控水平，新冠肺炎疫情措施的不断优化也将不断改善投资者对于经济的悲观预期。”

　　长江证券首席策略分析师包承超亦在受访时表示，此次发布会对防控细节问题的探讨进一步突出了防控的科学化和精细化，有利于稳定人民群众的预期。对于二级市场而言，防控管理中对过度管理的详细说明及批评，也将一定程度化解市场对疫情扰动带来影响的担忧，尤其是对市场风险偏好的企稳起到重要作用。

　　包承超总结道，“动态清零”依然是当前疫情防控的绝对总基调，疫情防控过程中的具体细节或将得到优化，疫情防控、经济、人民生活之间的关系或将更加和谐。结合当下市场环境，宏观经济逐步企稳，带动企业基本面及盈利能力逐步磨底。

　　发布会画重点：人民群众反映集中的问题有望得到明显缓解

　　发布会上，据国家疾控局监督一司二级巡视员妥佳介绍，根据群众反映，违反“九不准”规定的问题主要集中在三个方面：一是对来自低风险地区人员采取强制劝返、隔离等限制措施；二是随意将限制出行范围由中高风险地区扩大到其他地区；三是随意扩大采取隔离管控措施的风险人群范围。

　　此外，一些地方处置疫情时还存在隔离场所收费，随意静默、“封城”代替管控，以赋码弹窗的形式限制人员出行等情况。据介绍，国家卫生健康委、国家疾控局高度重视群众的投诉工作，每日及时转办、督办地方核查处理群众反映的问题。

　　“必须坚决果断、科学精准做好当前的疫情防控工作，坚决清理和制止各种形式的防控简单化、‘一刀切’和‘层层加码’行为，有关部门将及时通报并督促整改，整改不到位、不落实的，依法依规严肃问责。”妥佳说。

　　为了督促各地疫情防控措施更加科学精准，妥佳表示，将从以下几个方面开展工作：

　　一是要充分发挥各级整治“层层加码”专班工作的作用，建立健全快速反应机制，及时转办、核实群众举报投诉，建立问题台账，实行销号式的管理模式，督促指导地方及时解决群众的投诉问题。

　　二是坚持问题导向，紧盯群众关心关切的问题，对发现地方违反“九不准”等疫情防控要求的坚决督促整改到位，确保有关“层层加码”问题及时得到妥善解决，同时对于地方整改不及时、不到位的，予以通报曝光。

　　三是指导涉疫地区用心用情做好群众工作，加大对日常生活和防疫物资的调运储备，切实保证老弱病残幼孕等群体的就医需求，细致耐心做好群众工作，最大限度争取群众的理解和支持，防止疫情防控简单化、一刀切和“层层加码”等问题的出现。

　　最新研判：不断改善悲观预期，A股正值中期布局时机

　　实际上，疫情的冲击下，一组A股数据也暗自揭示了悲观预期正得以改善，向好趋势不变。11月份以来，A股市场呈现强势上涨行情，上证指数、深证成指和创业板指累计涨幅均超6%。

　　最近一次交易日，即11月4日，A股三大指数持续上涨，截至收盘，上证指数上涨2.43%，深证成指上涨3.20%，创业板指上涨3.16%。“聪明钱”北向资金净流入99.93亿元。此外，当日共有4086只上涨，占交易个股数量的84.23%。

　　针对后续投资机会，长江证券首席策略分析师包承超表示，当前宏观流动性充裕，A股宽基指数估值处于历史底部，“我们坚定认为当前A股底部特征清晰，配置价值凸显，对后市积极乐观。”

　　包承超认为，立足于市场，当前经济基本面正逐步磨底，宏观流动性充裕，指数估值处于历史底部。同时，疫情危害的不确定性在下降，防控的科学度和从容度在抬升，我们对后续市场仍坚定保持积极乐观。

　　基本面来看，上市公司三季报和近期中观数据都反映出基本面的磨底信号，边际上是乐观的。

　　流动性层面，金融市场流动性仍处于历史最为宽裕的时期之一，对资产估值有很强的支撑。

　　估值层面，当前指数估值普遍位于历史底部，结合基本面的磨底和流动性的充裕，当前A股的中期配置价值十分突出，对后市应当更加乐观一些。

　　银河证券研究院策略分析师王新月认为这次疫情防控发布会定调落地后，投资者更多的关注点将从疫情防控回到海外因素对A股风险偏好的压制、挖掘国内政策面的潜在机会。

　　她说道，整体市场来看，目前全A估值在16倍左右，也是处于近20年的低位区间，很多行业估值已接近历史低位，是非常好的中期布局时机。同时，11月和12月仍是重要会议的窗口期，未来政策预期仍是市场的主要关注点及催化点之一。

　　“在历次下跌期间，A股市场都要多次探底筑底后才能反转，目前市场正处于探底反弹的过程中，市场风险偏好也在不断提升，从当前A股的调整幅度、估值水平及企业盈利等多角度综合来看，建议关注底部机会。”王新月进一步指出。

　　中信证券最近研报指出，全面修复行情的右侧买点已经确认，节奏上稳步持续，配置上继续侧重弹性。一方面，从几个前期制约因素来看，政策上，“二十大”后各部委密集表态，具体的政策图景更加细化和明朗；经济上，防疫举措不断细化更加精准，未来经济修复可期；汇率上，人民币对美联储加息脱敏，资本流出担忧情绪迅速缓解；地缘上，近期密集的外交接触释放积极信号，地缘环境预期迅速改善。

　　另一方面，中信证券研报提道，从投资者的行为特征来看，北上资金流出趋势逆转，活跃私募仓位在10月以来持续保持低位，市场呈现活跃资金定价的特征，私募加仓和交易型外资回流是重要边际力量，市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场，预计基本面和估值切换驱动的行情将在下半场接力。

　　广发策略戴康团队最新研判，AH股的胜率已经出现了边际改善。如果疫情防控优化的信号持续出现，国内稳增长政策预期重新统一将使得市场的盈利预期将得到实质改善，维持AH股市场四季度筑底的判断。A股“复合政策底”的另一个条件“美债利率上行压力得到明显缓解”于何时能够到来？根据历史规律和当前的宏观特征，预计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点，美债利率预计还有2-3个月的颠簸期。

　　戴康团队最新观点是同时认为，A+H股市场在四季度筑底，“破晓”就在不远处。近期疫情防控优化边际改善的信号频出，判断A股反转两大核心要素之一“国内稳增长预期重新统一”的信号已经触发，企业盈利将逐步改善，市场“破晓”就在不远处。

　　国家卫健委：坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇

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（文章来源：财联社）