国元总量每日一图

　　历史上不多见的是，当前CRB的二阶指数和绝对指数仍有一定程度的背离，这实际上是一个关乎三阶的问题，即商品价格增速的回落斜率决定着商品的顶部何时到来，类似于汽车的制动距离；现在看起来，似乎当前的一些环境增加了商品的制动距离，譬如供应弹性被削弱、库存低位以及全球供应链的修复偏困难的问题。但前景是确定的，下半年随着美联储加息和缩表继续推进，商品价格至少会出现一个边际变平的拐点，CRB综合现货指数大概率区间震荡。

（文章来源：国元证券）