家电行业周报：12月家用空调排产计划较去年生产实绩下滑1.4%

　　投资要点：

　　市场表现

　　本周(11.26-12.2)沪深300 指数下降0.82%，家电(中信)板块下跌0.92%，行业跑输大盘0.1 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第22。细分子行业方面，厨房电器-3.23%、白色家电-0.85%、照明电工及其他-0.29%、小家电-2.06%、黑色家电-0.44%。个股方面，近五个交易日春兰股份(+33.67%)、海立股份(+11.81%)和金海高科(+11.22%)涨幅居前，聚隆科技(-9.85%)、星帅尔(-9.12%)和英飞特(-9.10%)跌幅居前。

　　行业相关数据

　　白电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第48 周(2021.11.22-2021.11.28)空调线下销额同比下降27.19%，销量同比下降34.77%；线上销额同比下降35.73%，销量同比下降40.38%。冰箱线下销额同比下降10.09%，销量同比下滑25.86%；线上销额同比下降19.32%，销量同比下降32.34%。洗衣机线下销额同比下降19.97%，销量同比下降32.29%；线上销额同比下降26.23%，销量同比下降34.96%。

　　黑电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第48 周(2021.11.22-2021.11.28)彩电线下销额同比下降18.21%，销量同比下降35.49%，线下产品均价为5605 元，均价同比上涨1207 元；线上销额同比下降23.58%，销量同比下降26.65%，线上产品均价为2634 元，均价同比增加106 元。

　　厨电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第48 周(2021.11.22-2021.11.28)油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-21.5%、-17.38%、47.55%和-22.35%，销量分别同比提升-28.52%、-25.31%、31.91%和-31.44%；线上销额分别同比下降26.5%、25.75%、40.02%和28.35%，销量分别同比下降38.83%、34.5%、48.3%和38.3%。

　　小家电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第48 周(2021.11.22-2021.11.28)豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降1.06%、48.79%、33.31%和48.47%，销量分别同比下降11.09%、54.25%、33.97%和57.08%；线上销额分别同比下降40.77%、44.07%、32.89%和48.73%，销量分别同比下降34.43%、44.59%、33.92%和51.79。

　　家电行业要闻

　　国家统计局：11 月制造业PMI 价格指数大幅回落锚定2022 年合作目标18 亿，苏宁易购与康佳战略合作再升级江西萍乡万吨级农产品冷库正式启用

　　重点公司动态

　　极米科技：关于获得政府补助的公告

　　兆驰股份：关于全资子公司增资扩股的进展公告投资建议

　　据产业在线公布数据显示，12 月家用空调行业总排产计划为1267 万台，较去年同期生产实绩下滑1.4%。从11 月和12 月排产数据来看，整体呈现微幅下调的趋势，主要原因我们认为空调市场目前处于行业淡季，需求相对较弱。

　　目前，家电市场各品类间景气度持续分化，智能化、集成化及高端化家电景气度持续提升。投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

　　风险提示

　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

（文章来源：渤海证券）