明世伙伴基金：不要忽视传统能源投资机会

　　9月16日，明世伙伴基金发表市场观点表示，“双碳”目标下，在关注新能源的同时，不要忽视传统能源的投资机会。其中，煤炭行业供需矛盾可能会持续多年，煤炭行业有望迎来高盈利、低资本开支的甜蜜期，作为“双碳”目标重要的过渡性能源，天然气也有较好的机会。

　　明世伙伴基金指出，供给侧改革以来，煤炭行业格局发生重大变化。中小产能持续退出，行业集中度提升，晋陕蒙三省原煤产量相比供给侧改革初期提高接近10个百分点。同时，具备规模优势的煤企积极投入智能化改造，提升安全性，在安监、环保愈发严格的背景下，竞争优势进一步强化。

　　2021年以来，在需求回暖、极端天气频繁出现，以及“双碳”目标的共同作用下，煤炭资源在全球范围均面临供需错配，导致煤价大幅提升。国内方面，电气化是很多行业实现双碳目标的重要途经，用电需求的刚性增长对煤炭需求形成强有力的支撑。供给侧在远期“低碳”“零碳”场景的约束下，煤炭企业新增资本开支的意愿极低，新增供给能力不足。这种供需矛盾可能会持续多年，煤炭行业有望迎来高盈利、低资本开支的甜蜜期。

　　明世伙伴基金表示，天然气是实现双碳目标重要的过渡性能源。天然气的碳排放强度约为煤炭的一半，用天然气替代煤炭可在较短时间内实现良好的减排效果。“煤改气”的重心从居民全面转向工业。预计在实现“碳达峰”的过程中，天然气消费量将保持中高速增长，在一次能源消费的占比也将持续提升。

　　中国天然气对外依存度超过40%。与煤炭类似，今年天然气也面临供需错配，价格大幅上涨，利好拥有自主气源以及天然气进口能力的企业。中长期看，燃气分销商将受益于用气量的持续增长，以及综合能源服务等高附加值业务占比的提升。

（文章来源：中证网）